V življenjski dobi vsakega podjetja pride do dileme, kjer mora izbirati med različnimi projekti. NPV in IRR sta najpogostejša parametra, ki ju uporabljata podjetja pri odločanju, kateri naložbeni predlog je najboljši. Vendar pa v določenem projektu oba merila dajeta nasprotujoče si rezultate, tj. En projekt je sprejemljiv, če upoštevamo metodo NPV, hkrati pa metoda IRR daje prednost drugemu projektu.
Razlogi za konflikt med obema se nanašajo na varianco prilivov, odlivov in življenjske dobe projekta. Pojdite skozi ta članek, da bi razumeli razlike med NPV in IRR.
Primerjalna tabela
| Podlaga za primerjavo | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Pomen | Skupna vrednost vseh sedanjih vrednosti denarnih tokov (pozitivnih in negativnih) projekta je znana kot neto sedanja vrednost ali neto sedanja vrednost. | IRR je opisana kot obrestna mera, po kateri vsota diskontiranih denarnih pritokov ustreza diskontiranim denarnim odtokom. |
| Izraženo v | Absolutni izrazi | Odstotni izrazi |
| Kaj predstavlja? | Presežek iz projekta | Točka brez dobička brez izgube (točka prekinitve) |
| Odločanje | Omogoča enostavno odločanje. | Ne pomaga pri odločanju |
| Stopnja reinvestiranja vmesnih denarnih tokov | Stroški kapitala | Notranja stopnja donosa |
| Spremembe v časovnem razporedu denarnih odtokov | Ne bo vplivalo na NPV | Pokaže negativno ali večkratno IRR |
Opredelitev NPV
Kadar se sedanja vrednost vseh prihodnjih denarnih tokov, ki nastanejo pri projektu, sešteje (ne glede na to, ali so pozitivni ali negativni) dobljeni rezultat bo neto sedanja vrednost ali neto sedanja vrednost. Koncept ima velik pomen na področju financ in naložb za sprejemanje pomembnih odločitev v zvezi z ustvarjanjem denarnih tokov v več letih. NSV predstavlja maksimiranje delničarskega premoženja, ki je glavni namen finančnega poslovodenja.
NPV prikazuje dejansko korist, ki je bila prejeta več kot naložba v določen projekt za čas in tveganje. Tu sledi eno pravilo palca, projekt sprejme s pozitivno NPV in projekt zavrne z negativno NPV. Vendar, če je NPV nič, potem bo to stanje brezbrižnosti, tj. Skupni stroški in dobički obeh možnosti bodo enaki. Izračun NPV se lahko izvede na naslednji način:
NPV = diskontirani denarni pritoki - diskontirani denarni odlivi
Opredelitev IRR
IRR za projekt je diskontna stopnja, pri kateri sedanja vrednost pričakovanih neto denarnih pritokov ustreza denarnim odhodkom. Preprosto povedano, diskontirani denarni pritoki so enaki diskontiranim denarnim odtokom. Razložimo ga lahko z naslednjim razmerjem (prilivi v denar / odlivi) = 1.
Pri IRR, NPV = 0 in PI (indeks dobičkonosnosti) = 1
Pri tej metodi so navedeni denarni pritoki in odlivi. Izračun diskontne stopnje, tj. IRR, se izvede z metodo poskusov in napak.
Odločitveno pravilo, ki se nanaša na merilo IRR, je: Sprejeti projekt, v katerem je notranja stopnja donosa večja od zahtevane stopnje donosa (stopnja odklona), ker bo v tem primeru projekt presegel presežek in bo presegel mejno vrednost. pridobiti. Zavrni projekt, v katerem je presečna stopnja večja od IRR, saj bo projekt povzročil izgube. Poleg tega, če sta stopnja notranje stopnje donosa in stopnja izločitve enaka, bo to točka brezbrižnosti za podjetje. Torej je po presoji družbe sprejem ali zavrnitev naložbenega predloga.
Ključne razlike med NPV in IRR
Osnovne razlike med NPV in IRR so predstavljene spodaj:
- Skupna vsota sedanje vrednosti denarnih tokov sredstva, ki je nepomembna pozitivna ali negativna, je znana kot neto sedanja vrednost. Notranja stopnja donosa je diskontna stopnja, pri kateri je NPV = 0.
- Izračun NPV je izražen v absolutnih vrednostih v primerjavi z IRR, ki je izračunana v odstotkih.
- Namen izračuna NPV je določiti presežek iz projekta, medtem ko IRR predstavlja stanje brez dobička brez izgube.
- Odločanje je enostavno v NPV, vendar ne v IRR. Tak primer lahko pojasnimo. V primeru pozitivne NPV je projekt priporočen. Vendar pa je IRR = 15%, strošek kapitala <15%, projekt se lahko sprejme, če pa je strošek kapitala enak 19%, kar je več kot 15%, bo projekt zavrnjen.
- Vmesni denarni tokovi se reinvestirajo z znižano stopnjo v NPV, medtem ko se v IRR takšna naložba izvede po stopnji IRR.
- Če se časovni potek denarnih tokov razlikuje, bo IRR negativna ali pa bo pokazala večkratno IRR, ki bo povzročila zmedo. To ni v primeru NPV.
- Če je višina začetne naložbe visoka, bo NPV vedno pokazala velike denarne pritoke, medtem ko bo IRR predstavljala donosnost projekta ne glede na začetne naložbe. Torej bo IRR pokazala boljše rezultate.
Podobnosti
- Obe uporabljata metodo diskontiranega denarnega toka.
- Oba upoštevata denarni tok skozi celotno življenjsko dobo projekta.
- Obe priznavata časovno vrednost denarja.
Zaključek
Čista sedanja vrednost in notranja stopnja donosa sta obe metodi diskontiranih denarnih tokov, tako lahko rečemo, da obe upoštevata časovno vrednost denarja. Podobno obe metodi upoštevata vse denarne tokove v času trajanja projekta.
Pri izračunu čiste sedanje vrednosti se predpostavlja, da je diskontna stopnja znana in ostaja nespremenjena. Toda pri izračunu IRR je NPV, določena na '0', in stopnja, ki izpolnjuje tak pogoj, znana kot IRR.
